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    捕鱼app-2020年中国绿色金融发展趋势展望

    来源:李福宝-捕鱼app 发布时间:2020-03-13 16:54:58 911 次浏览 作者:李福宝

    引言

    我国的绿色金融最早发端于商业银行的表内自营业务,以“能效贷款”、“绿色信贷”、“赤道银行”等名词为国内所熟知。自2016年七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》以来,我国绿色金融制度创新加快、体系建设也稳步推进,继绿色信贷之后,绿色债券年度新发行规模和存量规模都迅速跻身全球前列。在即将过去的2019年,我国绿色金融发展最为突出的发展趋势是:更多开始从银行(自营)到(表外)资管。

    展望2020年,我们认为绿色金融发展将呈现出五大发展趋势:

    (1)国际绿色金融加速“主流化”

    为应对日益严峻的气候和环境风险,越来越多的发达经济体及发展中经济体通过推动绿色金融市场建设,构建绿色金融发展体系,为绿色企业及项目拓宽融资渠道,以实现可持续发展的目标。在政策引领下,全球绿色金融市场不断扩大,随着国家绿色信贷标准与原则不断完善,绿色信贷市场扩容;绿色债券发行量再创历史新高,增速回升;监管部门及投资者提高对ESG的重视程度;碳市场覆盖范围不断扩大;绿色金融的多边及双边国际合作进一步深化,加强在标准、市场、研究等领域的交流。

    (2)中国绿色金融制度与标准建设向纵深发展

    2016年,人民银行等七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》,确立了我国绿色金融体系建设的顶层架构,随后我国绿色金融各项制度不断完善,绿色信贷制度日趋完备、绿色直接融资市场制度快速发展、全国碳排放权交易市场制度加快制定、多方推进环境信息披露、激励约束机制逐步丰富建设,同时在2019年绿色金融标准建设也取得重大突破,绿色标准统一化进程开启。我国绿色金融制度与标准建设正向纵深发展。

    (3)银行绿色金融发展进入“新阶段”

    银行业金融机构作为绿色金融市场主体中最重要的推动力量,进入了绿色金融发展的“新阶段”。银行国际绿色金融规则进一步发展与更新,《赤道原则》最新版发布,《负责任银行原则》诞生,中国绿色信贷规模迈入10万亿大关,主要银行绿色金融发展显著分化,各类银行绿色金融实践中,中小区域性银行发力,成为中国绿色金融发展的新力量,助推地方绿色转型,银行绿色金融产品创新不断,从表内业务不断向表外延展,中国银行业绿色金融发展日益走向多元化。

    (4)可持续投资日渐兴起

    2006年联合国责任投资原则(Principles for Responsible Investment, PRI)诞生后,全球可持续投资规模快速增长,2018年初,全球可持续投资的五大主要市场的规模达30.7万亿美元,在过去两年间增长了34%;PRI的签署机构也从最初的100多家增加至2600多家,ESG相关规范和监管措施推动可持续投资加速。与其他发达国家相比,我国可持续投资仍处于起步阶段,但近年来可持续投资理念正日益深入,公募绿色基金设立数量正快速增长、绿色指数及相关产品也日趋丰富,随着《绿色投资指引》的出台以及ESG相关信息披露机制的不断完善,我国可持续投资正日渐兴起。

    (5)绿色保险发展潜力巨大

    随着全球风险格局的变化,环境与气候相关风险的影响越来越大,对于保险业来说,环境与气候变化无论是对保险业的资产端还是负债端都将产生巨大的影响。但与此同时,如果保险业机构能够立即采取行动开始发展绿色保险,也将从资产端和负债端两方面对绿色发展形成强大助力:在资产端,作为最大的长期资产所有者之一的保险业,能够通过保险资金的绿色投资,为绿色产业带来长期限的资金支持;在负债端,作为专业的风险管理机构,保险业可以不断创新绿色保险产品与服务,提升整个社会的环境风险管理能力。但是目前来看,我国绿色保险仍处于起步阶段,未来绿色保险发展潜力巨大。

    趋势展望一:国际绿色金融加速“主流化”

    1、多个经济体推动绿色金融主流化发展

    (1)发达经济体深化推动绿色金融发展

    欧盟继续深化推动可持续发展融资计划。为支持和落实2030可持续发展议程,欧盟委员会基于可持续金融高级专家组(HLEG)对可持续发展融资的建议,于2018年3月发布了《可持续发展融资行动计划》,详细说明了欧盟委员会将采取的十项行动计划以及实施时间表。在此基础上,2019年6月,欧盟委员会技术专家组连续发布《欧盟可持续金融分类方案》、《欧盟绿色债券标准》以及《自愿性低碳基准》三份报告,明确具有环境可持续性的经济活动类型,为政策制定者、行业和投资者提供实用性工具,使投资者和银行等更容易识别可持续金融市场投资机会,成为其“可持续发展融资行动计划”的重要组成部分。《欧盟可持续金融分类方案》[1]对制造业、农业、交通运输、建筑等领域的67项能有效减缓气候变化的经济活动设立了技术筛查标准,以分类清单的方式用于识别和构建六项环境目标,包括气候变化减缓、气候变化适应、海洋与水资源可持续利用和保护、循环经济、废弃物防治及再回收、污染防治、保护健康的生态系统;而环境目标的实现基于“实质性贡献”和“无重大损害”两大原则,即被纳入分类方案的经济活动必须对至少一个环境目标作出重大贡献,并且对其他五个目标没有重大损害。任何类型的机构都可以使用这个分类方案来明确哪些活动为可持续金融支持的经济活动。同期欧盟委员会发布的《气候基准及环境、社会和治理(ESG)披露》中期报告大约为6000家欧洲上市公司、银行和保险公司提供指导,以确保私人资本在促进气候适应型经济转型和弥补资金缺口方面发挥关键作用。[2]

    英国政府发布“绿色金融战略”,积极应对气候变化与环境问题,推动英国实现2050年零排放目标。2019年7月英国政府提出了《英国绿色金融战略》,该战略包含两大长远目标以及三大核心要素。其两大目标分别是:1)在政府部门的支持下,使私人部门/企业的现金流流向更加清洁、可持续增长的方向;2)加强英国金融业的竞争力。该战略的三大核心要素包括:“金融绿色化”,“投资绿色化”,“紧握机遇”。如“金融绿色化”,该战略认为要实现英国2050温室气体零排放的目标,必须从根本上彻底改变金融系统,使之更加绿色化,且有四个关键因素:一是设定共同的认识和愿景:即认同气候和环境因素导致的金融风险和机遇,并且积极采取措施应对此风险;二是明确各部门的职责;三是增加透明度,披露气候相关金融信息并建立长效机制;四是建立清晰和统一的绿色金融体系/标准。金融绿色化的主体不仅仅包括金融机构,也需要政府及企业的积极参与,不仅要推动英国金融体系的绿色化发展,也要助推全球金融体系的绿色化发展。

    该战略还描绘了自2001年以来,英国发展绿色金融的路线图。路线图包括2001年英国排污权交易体系(UK ETS)成立;2008年英国气候变化法案颁布;2009年世界银行在伦敦证券交易所发布首只绿色债券;2011年英国设立38.7亿英镑的国际气候基金;2012年英国绿色投资银行设立;2015年气候相关财务金融披露小组(T�Tx�6�>�4������I_��nFD)成立;2016年二十国集团(G20)中英绿色金融研究小组成立;2017年英国成立绿色金融工作小组并发布清洁增长战略;2018年英国举办首届“绿色英国周”活动并以绿色金融作为主要主题;2019年英国政府设定2050年温室气体零排放的目标,并发布绿色金融战略等重要节点。除此之外,路线图还规划了至2022年的发展路径,届时将正式回顾绿色金融战略的实施进展,并进行优化。

    英国最新发布的绿色金融战略在总结英国现有绿色金融政策和工作的基础上,制定了详细的政策建议,助力实现温室气体零排放目标,并且加强英国在世界绿色金融舞台上发挥引领作用。

    德国推出“2030气候一揽子计划”,以达成减排目标。2019年10月,德国联邦政府内阁通过了气候保护一揽子计划,包括《2030年气候保护计划》和《联邦气候保护法》,将2030年温室气体相比1990年减排55%纳入法律,设立气候问题专家委员会,通过为各部门制定碳排放预算、为二氧化碳定价、鼓励建筑节能改造等措施实现碳中和。德国气候保护计划的核心内容包括三部分[3]:一是从2021年起将二氧化碳定价从欧盟碳市场框架下的现有能源行业和高耗能行业扩展到运输和建筑供热领域;二是制定推广计划,包括减免实施建筑节能改造的税收,为将燃料加热设备替换为环保设备提供补贴;三是减轻居民负担,降低电价和公共交通的价格。由于经济增长、移民压力等因素,德国2020年温室气体较1990年减排40%的原计划无法达成,此次发布的2030年一揽子计划对于弥合减排差距具有重要导向作用,在新的政策节点下,有助于为应对气候变化带来机遇。

    (2)发展中经济体成为绿色金融发展重要力量

    越来越多的发展中国家积极参与绿色金融,新兴市场成为推动国际绿色金融发展的重要力量。根据可持续银行网络(SBN)最新发布的《可持续银行网络全球进展报告2019》,SBN在2012年成立时仅有10个成员国,其中只有孟加拉国和中国正式启动了可持续金融政策,发展至今,SBN已拥有38个成员国,代表了新兴市场中38个国家的43万亿美元(86%)银行资产,而新兴市场国家可持续金融正加速扩张,38个成员国中22个国家已经实施可持续金融政策,且成员国可通过向它国学习以实现跨越式发展。报告显示,按照SBN的评估框架,自2018年报告以来,SBN的38个成员国中,16个国家处于绿色金融准备阶段(包括承诺阶段和制定阶段),20个国家处于绿色金融实施阶段(包括发展阶段和完善阶段),2个国家处于绿色金融成熟阶段(包括先行者和主流行为变化阶段)。其中SBN的4个新成员国在承诺阶段取得了进展、14个国家在同一阶段取得了进展、13个国家及地区上升了一个子阶段,其余7个国家及地区上升了两个子阶段,其中中国和印度尼西亚成为首次进入成熟阶段的领先国家。

    中国作为最大的发展中国家,绿色金融发展水平已位居国际第一方阵。绿色金融市场规模持续扩大,绿色信贷、绿色债券位居世界前列,绿色基金、绿色保险、绿色信托、绿色PPP等新产品不断创新,拓宽了绿色项目的融资渠道。绿色金融标准、统计制度、信息披露、评估认证等一系列基础性制度安排逐步完善。地方绿色金融改革创新持续推进,在实践探索中形成了可复制、可推广的有益经验。

    印度尼西亚金融服务监管局(OJK)制定了全面的可持续金融路线图,明确未来十年绿色金融发展路径。该路线图涵盖银行、资本市场以及非银行金融服务业,通过提供监管支持和激励措施,开展目标贷款和担保计划,建立绿色贷款、绿色债券和绿色指数模型,为企业及项目提供可持续融资。在OJK的指导和监督下,印尼的八家主要银行已经率先实施绿色金融政策。

    2、绿色金融市场不断扩大

    (1)绿色信贷市场扩容

    国际上采用绿色信贷黄金标准——《赤道原则》的金融机构日渐增多。截至2019年11月底,全球共有38个国家的101家金融机构宣布采用赤道原则,包括花旗银行、巴克莱银行、荷兰银行、汇丰银行等国际银行以及兴业银行、江苏银行和湖州银行三家中国商业银行。《赤道原则》第四版经过两年讨论、更新与修订,于2019年11月底完成发布。

    130家银行首批签署联合国《负责任银行原则》。2019年9月22日联合国《负责任银行原则》正式发布,包括中国工商银行、兴业银行、华夏银行三家中资银行在内的全球130家银行共同签署了该原则,首批签署行总资产超过47万亿美元,约占全球银行业资产总规模的三分之一[4],将有助于推动银行业在绿色金融领域加强实践。《负责任银行原则》是联合国环境署金融倡议组织(UNEP FI)针对资产管理者、保险承保人制定《负责任投资原则》、《可持续保险原则》后,为银行构建可持续发展体系提供的一致性框架,签署银行承诺其业务战略与联合国2030可持续发展目标及《巴黎协定》保持一致。

    (2)绿色债券市场持续扩张

    国际组织推动绿色债券标准不断深化。2019年6月,国际资本市场协会(I�Tx�6�>�4������I_��nMA)最新发布了《绿色债券影响报告(Green Bond Impact Reporting)》、《绿色项目对标(Green Project Mapping)》以及《社会债券影响报告统一框架(Working Towards a Harmonized Framework for Impact Reporting for Social Bonds)》[5],对绿色债券、社会债券的标准进行细化。其中,《绿色债券影响报告》包括《统一框架手册》、六大类绿色项目的披露方法与指标以及《绿色债券影响报告编写指南》。报告主要介绍了相关披露要求与建议,鼓励发行人披露募集资金的使用情况且至少每年披露一次环境影响;汇总了六大类绿色项目(可再生能源、能效提升、可持续水资源与废水管理、废物管理和资源效率提升、清洁交通以及绿色建筑)的披露方法与指标,并对各指标进行了详细的解释;给出不同类别项目信息披露的报告模板,以供发行人进行准确规范的信息披露。《绿色项目对标》旨在提供一个评估绿色项目对环境目标的贡献(即气候变化减缓、气候变化适应、自然资源保护、生物多样性保护以及污染预防和控制)的框架;它还将绿色债券原则(GBP)的绿色项目类别与目前市场上使用的其他绿色分类法(如中国金融学会绿色金融专业委员会的绿色债券支持项目目录、�Tx�6�>�4������I_��nBI的气候债券标准、欧盟的可持续金融分类法等)进行了比较。《社会债券影响报告统一框架》概述了发行人在制定报告时应遵守的核心原则和建议,并要求发行人应至少每年报告社会债券募集资金的使用情况和预期的社会影响;提供一份发行人根据其自身情况披露相关指标与解释的报告模板,旨在促进发行人和投资者之间更广泛的信息交流。除I�Tx�6�>�4������I_��nMA之外,气候债券倡议组织(�Tx�6�>�4������I_��nBI)2019年10月发布最新的《气候债券分类方案》[6],对气候债券的分类进行定期修订和更新。

    全球绿色金融重视程度提高,各国针对绿色债券积极出台管理办法。欧盟发布《欧盟绿色债券标准》,日本、马来西亚、印度尼西亚、肯尼亚等国家的证券监管机构发布绿色债券发行准则或绿色债券指南,法国、波兰、比利时、立陶宛、印尼中央政府构建起绿色主权债券框架,新加坡金融管理局提出“绿色债券资助计划”,印度成立印度绿色债券委员会;伦敦交易所、卢森堡证券交易所等证券交易所明确绿色债券上市要求;中国在原有《绿色债券支持项目目录》和《绿色债券发行指引》的基础上,正在加快制定统一的绿色债券标准,2019年发布的《绿色产业指导目录(2019年版)》是绿色金融标准建设工作的又一重大突破。

    绿色债券作为国际绿色金融主要组成部分,2019年发行规模再创新高,发行增速大幅回升。根据气候债券倡议组织(�Tx�6�>�4������I_��nBI)发布的数据,截至2019年12月18日,全球合计发行2312亿美元的绿色债券,已超过2018年全年发行规模1709亿美元,预计2019年全年发行量将有望突破2500亿美元。在此情况下,2019年的绿色债券发行量将再创年度发行规模最高纪录,比2018年的1709亿美元增长约46%,虽不及2017年78%的增速,相较于2018年约9.9%的增速也有较大幅度增长。2019年第三季度的绿色债券发行量同比增长87%,达628亿美元,其中金融企业以24%的发行量领跑,兴业银行以29亿美元发行量居于首位,占该市场份额的19%。

    绿债发行市场从欧洲向全球推广,新兴市场发行规模持续扩张。全球第一支绿色债券在欧洲发行后,逐步向北美、亚洲、拉丁美洲等地发展,新兴市场2019年前三季度发行规模为517亿美元,相比2018年同期规模325亿美元,增长59%,占全球总规模比例达到27.5%,来自巴西、智利、秘鲁和巴拿马的拉美发行者尤其活跃。从发行国情况来看,美国仍是全球第一大发行国,2019年1-9月累计发行约360亿美元,法国超过中国成为绿债第二大发行国,但两国发行规模相差不足20亿美元,从中国第四季度发行量最多的历史规律来看,到2019年年底有望继续保持全球第二大绿色债券发行国地位。

    中国2019年前三季度累计发行绿色债券363亿美元(约合2482亿人民币),相比2018年同期(215.2亿美元/1433亿人民币)增长73.2%。值得一提的是,2019年我国绿色债券发行规模增速的回升主要来自于非金融绿色债券的贡献,在2018年之前,我国绿色债券市场均以绿色金融债为主,其年度发行规模占比均超过了50%,而2019年以来截至12月17日,绿色金融债券发行规模只占到了28%,非金融绿色债券发行占比首次超过了绿色金融债券。从前三个季度的发行情况来看,绿色资产支持证券、绿色公司债、绿色企业债和绿色债务融资工具发行规模分别同比增加了323.7%、312.0%、154.8%和88.8%,均高于绿色金融债的59.0%。

    (3)可持续投资市场兴起

    责任投资原则签署机构逐年增加。责任投资原则(Principles for Responsible Investment, PRI)是一个致力于了解环境、社会和治理(ESG)因素的投资影响,并支持其投资签署方将这些因素纳入其投资和决策的国际网络。该原则于2006年4月在纽约证券交易所公布。从那时起,签署机构的数量已从100个增加到2600多个,这些机构管理的总资产达到89万亿美元,在这89万亿美元中,有超过20万亿美元实际用于相关ESG投资。

    根据PRI官网披露,截至2019年9月底,共有2632家金融机构成为了PRI签署机构,其中来自美国的最多,达到500家,占比19%,其次是英国,共有432家,占比16%。在亚洲范围内,来自日本的金融机构最多,达到79家,占比3%,中国有31家签署了PRI,占比约1%。

    投资者对ESG投资的态度正在发生变化,对这一领域的需求不断上升。法国巴黎银行发布的2019年全球ESG调查显示,受访的347名资产所有人和管理人中,75%的受访资产所有人和62%的资产管理人(2017年两者比例均为50%左右)将超过四分之一的资金配置到ESG基金,超过90%的资产管理人计划在未来两年达到类似的配置水平,使投资框架与“联合国可持续发展目标”更加一致[7]。而大数据时代的到来,让ESG投资成为受益者,投资者对企业自愿信息披露的依赖程度降低,能够从多渠道获得信息数据,降低投资风险。

    (4)碳市场覆盖范围不断扩大

    国际碳行动伙伴组织(I�Tx�6�>�4������I_��nAP)2019年3月发布《全球碳市场进展:2019年度报告》[8],回顾了过去一年全球碳排放权交易的主要进展。报告指出,目前全球27个不同级别的行政区域正在运行20个碳排放交易体系(ETS),包括一个超国家市场(EU-ETS)、4个国家市场(韩国、新西兰、瑞士、哈萨克斯坦)以及22个省、州、城市碳市场;这些区域约占全球人口的1/8,占全球GDP的37%,正在运行的碳市场所覆盖的排放量占全球碳排放总量的8%;未来几年,有6个行政区域(包括中国和墨西哥)计划启动碳交易体系,此外还有12个不同级别的政府(包括智利、泰国和越南)开始考虑建立碳市场,作为其气候政策的重要组成部分。

    随着全球各个国家和地区着手应对气候变化,碳市场不断兴起和发展,越来越多的国家和地区开始建设或完善碳市场:欧盟2019年初启动市场稳定储备机制以减少碳市场过剩配额,并提升欧盟碳市场抵御未来冲击的能力,2019年2月欧盟碳市场第四阶段改革方案获得批准,方案包括加速减排进程等一系列措施;美国马萨诸塞州2018年开始运行与区域温室气体倡议互相补充的新碳市场,以确保该州实现2020年及2050年的强制性减排目标;哈萨克斯坦于2018年重新启动其全国碳市场;加拿大新斯科舍省根据《泛加拿大清洁增长和气候变化框架》的要求于2019年初启动其碳市场。不少碳市场已在启动或考虑建立链接,以扩大市场影响范围,增加流动性以及减少履约成本和价格不稳定对市场带来的冲击:瑞士2018年末采取措施推进其碳市场与欧盟碳市场的链接,最早可于2020年正式启动链接;加拿大安大略省自2018年1月起分别建立起与美国加州和魁北克省的碳市场链接,6个月后链接终止;日本东京和埼玉两个碳市场在2011年启动链接,开创了城市级碳市场链接的先河,目前仍在继续推进大型建筑和工厂的减排;韩国碳市场在第三阶段(2021-2025年)开始考虑与其他碳市场链接的可能。

    3、绿色金融国际合作深入开展

    G20框架下积极开展绿色金融合作。2016年的杭州峰会上,中国人民银行与英格兰央行共同发起成立了绿色金融研究小组(GFSG),通过识别绿色金融发展面临的机制和市场障碍,根据各国经验,研究如何提高金融体系动员私人资本进行绿色投资的能力。2018年12月,以绿色金融为核心的可持续金融议题第三次写入G20领导人峰会成果文件,同时发布了《2018年G20可持续金融综合报告》,提出为资本市场创造可持续资产,发展可持续PE/V�Tx�6�>�4������I_��n及探索数字科技在可持续金融当中的运用。

    NGFS利用绿色金融工具缓解全球气候风险。为推动实现《巴黎协定》的长期目标,2017年12月,中国人民银行联合英、法等8国金融监管机构发起成立央行与监管机构绿色金融网络(NGFS),下设气候风险监管、宏观分析以及绿色金融发展三大工作组。2019年6月,阿布扎比国际金融中心也加入该网络。其成员国监管着全球三分之二的系统重要性银行和保险公司,成员所管辖地区的温室气体排放量占全球排放总量的50%。2019年4月,NGFS在法国巴黎召开第二次全体会议,发布的首份综合报告提出了六条政策建议:一是将气候相关风险纳入金融稳定监测和微观监管;二是将可持续因素纳入自身投资组合管理;三是填补数据缺口;四是提升风险认知水平,开展能力建设,鼓励技术援助和知识共享;五是按照统一的国际标准开展有效的气候和环境信息披露;六是制定绿色金融/经济活动分类标准。会议同时提出在未来将编制《央行和监管机构环境风险分析手册》、《金融机构环境风险分析手册》、《关于央行储备管理开展ESG投资的最佳实践的手册》等内容,分析气候环境变化对实体经济和金融体系的影响,同时帮助央行储备管理开展负责任投资。

    可持续银行网络(SBN)加强新兴市场国家间的绿色金融交流合作。自2012年中国银监会联合世界银行集团国际金融公司(IF�Tx�6�>�4������I_��n)召开首届新兴市场国家绿色信贷论坛,并成立可持续银行网络以来,截至2018年末,SBN已召开7次年会,工作组成员扩展至全球38个国家的银行业监管机构及行业协会,成员国银行业资产占据全球新兴市场国家的86%。SBN为成员国监管部门和金融机构提供了绿色信贷方面的交流平台,相互借鉴绿色金融政策、标准、实践,共同推动可持续发展,并定期发布可持续金融年度进展报告,跟踪分析发展中国家经济体绿色金融的最新进程。

    中欧、中英、中法政府间广泛开展双边绿色金融合作。中欧合作方面,2018年7月,《中欧领导人气候变化和清洁能源联合声明》在北京发布,双方共同表明需要可持续投资和绿色金融驱动温室气体低排放,同年12月,在波兰联合国气候变化大会期间,中国绿金委和欧洲投资银行联合发布《探寻绿色金融的共同语言》第二版白皮书,以期未来在绿色债券标准之间建立起清晰的可比性和转换机制。中英合作方面,自2016年第八次中英经济财金对话提出两国共同推动全球绿色金融市场发展后,中英绿色金融合作继续保持良好势头,深入开展了环境信息披露试点工作,2018年和2019年中英双方先后发布了《中英机构环境信息披露试点工作组行动方案》、《气候与环境信息披露试点2018年度进展报告》等相关内容,总结试点工作的进展与成效,完善信息披露目标框架。中法合作方面,2018年10月,绿金委与法国巴黎欧洲金融市场协会在上海举办了中法绿色金融第一次联席会议,双方在环境风险分析、银行绿色资产违约率、“一带一路”基础设施投资绿色化、绿色金融市场合作、政府发行绿色债券五大方面展开合作。2018年12月7日,中法高级别经济财金第六次对话会议在巴黎举行,两国就宏观经济政策协调和全球经济治理、环境领域合作等话题深入探讨,达成发展可持续金融合作共识。2019年11月,在中国和法国央行的支持下,中国金融学会绿色金融专业委员会(绿金委)和巴黎欧洲金融市场协会Finance for Tomorrow(F4T)在法国巴黎成功举办了第二届中法绿色金融联席会议,会议讨论了绿色资产风险权重、环境信息披露、“一带一路”绿色投资原则(GIP)和绿色投资,以及绿色金融科技等议题。

    趋势展望二:中国绿色金融制度与标准建设向纵深发展

    1、绿色金融制度顶层架构确立

    “十八大”以来,生态文明建设已上升为国家战略,我国绿色发展不断深入,绿色金融成为了我国绿色发展过程中的一个重要部分。近年来,我国制定和出台了一系列促进绿色金融发展的政策制度,逐步探索构建起我国绿色金融体系,绿色金融顶层设计逐步建立。

    2015年9月,国务院印发《生态文明体制改革总体方案》,明确提出建立绿色金融体系,具体包括绿色信贷、绿色股票指数、绿色债券、绿色发展基金、上市公司披露信息、担保、环境强制责任保险、环境影响评估、国际合作等方面。“建立绿色金融体系,发展绿色信贷、绿色债券,设立绿色发展基金”写入中国“十三五”规划。

    2016年中国人民银行、财政部等七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》,提出从大力发展绿色信贷、推动证券市场支持绿色投资、设立绿色发展基金、发展绿色保险、完善环境权益交易市场、支持地方发展绿色金融、推动开展绿色金融国际合作等方面建立多层次的绿色金融体系,中国成为世界上首个建立绿色金融政策框架体系的经济体。2017年,《落实<关于构建绿色金融体系的指导意见>的分工方案》推出,中国的绿色金融体系建设正在有条不紊地推进中。

    2、绿色金融各项制度不断完善

    (1)绿色信贷制度日趋完备

    我国的绿色信贷在绿色融资规模中占绝对主导地位,同时也是最早形成一套较为完备的制度体系的绿色金融领域。目前,我国已经建立了以《绿色信贷指引》为核心、绿色信贷统计制度和绿色信贷评价制度为基石的较为完整的绿色信贷政策框架体系。在多年绿色信贷自评价的基础上,2017年底,中国银行业协会公布了《中国银行业绿色银行评价实施方案(试行)》,实施方案明确了评价指标设计、评价工作的组织流程及评价结果的合理运用,并会对主要银行先行开展绿色信贷业绩评价,在取得经验的基础上,逐渐将绿色银行评价范围扩大至中小商业银行,并在2018年已经开展了首次年度绿色银行评价工作后,2019年开展了第二次的年度绿色银行评价工作。

    2018年人民银行出台的《关于开展银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价的通知》以及《银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价方案(试行)》,将绿色信贷业绩评价范围从原来的20几家全国性主要银行扩展至全部银行业存款类金融机构,并将评价结果纳入MPA考核。2018年的评价结果表明,绿色信贷业绩评价提升了金融机构对绿色信贷业务的重视程度和积极性,同时金融机构绿色信贷业绩仍有较大提升空间。

    (2)绿色直接融资市场制度快速发展

    绿色债券制度体系不断完善,作为我国绿色金融市场最闪亮的新星,我国建立了包括绿色金融债、绿色企业债、绿色公司债、非金融企业债务融资工具以及绿色认证、信息披露、存续期管理等相对完善的绿色债券政策体系。2018年底,绿色债券标准委员会成立,标志着中国绿色债券自律管理协调机制落地运行,对绿色债券市场的发展具有非常重要的意义。2019年,人民银行推出试验区绿色债券创新制度,不断推动绿色债券制度深化发展。

    试验区绿色债务融资工具制度创新突破。2019年5月13日,人民银行发布《关于支持绿色金融改革创新试验区发行绿色债务融资工具的通知》,此次《通知》对于试验区绿色债务融资工具发展最重要的突破即为募集资金用途的扩大,此前包括绿色债务融资工具在内的各类绿色金融产品,如绿色信贷、绿色企业债、绿色公司债的募集资金用途均需严格对应绿色项目。此次《通知》对试验区绿色债务融资工具募集资金用途进行了扩展,一方面是企业发行绿色债务融资工具获得的资金可投资于试验区绿色发展基金,支持地方绿色产业发展;另一方面是试验区内绿色企业注册发行绿色债务融资工具融得的资金,主要用于企业绿色产业领域的业务发展,可不对应到具体绿色项目。《通知》的发布将大大推动绿色金融改革创新试验区绿色债务融资工具的发展,并进一步丰富我国绿色金融市场。

    《绿色投资指引》推动中国责任投资起步。2018年11月,在历经三个月的征求意见之后,中国证券投资基金业协会正式发布了《绿色投资指引(试行)》(以下简称《指引》),该指引界定了绿色投资的定义,明确了适用范围,同时对基金管理人进行绿色投资的目标原则、基本方法以及监督管理等方面提出了详细的要求,在方法和监管方面依托和借鉴了目前成熟的制度和评价体系,具有较强的可操作性。该指引明确了绿色投资是指以促进企业环境绩效、发展绿色产业和减少环境风险为目标,采用系统性绿色投资策略,对能够产生环境效益、降低环境成本与风险的企业或项目进行投资的行为。该指引并不是强制性的规定,而是引导公开和非公开募集证券投资基金或资产管理计划的管理人及其产品以及各类专业机构投资者开展绿色投资,指出基金管理人可根据自身条件,在可识别、可计算、可比较的原则下,建立适合自己的绿色投资管理规范,在保持投资组合稳定回报的同时,增强在环境可持续方向上的投资能力。绿色投资指引重点关注了E(环境)方面,随着中国绿色投资和ESG投资的发展,相信未来“ESG投资指引框架”也将成为监管部门制定可持续投资监管政策的方向。

    (3)气候投融资相关机制出台

    气候投融资委员会成立。2019年,生态环境部牵头,会同人民银行、银保监会、发改委、财政部等,成立了气候投融资委员会,为气候投融资领域信息交流、产融对接和国际合作搭建了良好平台。2019年10月,首届气候投融资国际研讨会在北京成功举办。我们预计,未来气候投融资相关的政策和标准也将逐步推出。

    全国碳排放权交易市场制度建设加快。制度体系建设进展方面,2017年12月18日,国家发改委印发《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》,标志着全国碳市场正式启动。该《方案》提出了全国的碳市场建设的重点任务,包括三个方面的主要制度和四个支撑系统:碳排放监测、报告、核查(MRV)制度,重点排放单位的配额管理制度,以及市场交易的相关制度;碳排放的数据报送系统、碳排放权注册登记系统、碳排放权交易系统,以及结算系统。

    2019年4月3日,生态环境部发布关于公开征求《碳排放权交易管理暂行条例(征求意见稿)》意见的通知 ,该《条例》明确了其立法目的、适用范围、基本原则和职责分工等内容,并对包括重点排放单位、配额分配、监测报告核查等在内的碳排放权交易市场建设相关内容进行了全方位的规范。该《条例》是我国碳排放权交易市场运行的法律基础,出台后将加快我国全国碳市场建设的相关工作,各项相关配套制度将在该《条例》的基础上加速出台。

    在技术规范体系建设方面,2018年度碳排放数据的报告、核查及排放监测计划制定,相关主管部门完善发电行业配额分配的技术方案,陆续发布24个行业的碳排放核算报告指南和13项碳排放核算的国家标准。

    在基础设施建设方面,优化原有全国排放权注册登记系统和交易系统的建设方案,随着方案优化逐渐完成,登记系统和交易系统的建设将稳步推进。

    碳市场建设制度建设的方向明确,未来将出台重点排放单位的温室气体排放报告管理办法、核查管理办法、交易市场监督管理办法,发布《全国碳排放权配合总量设定和分配方案》、《发电行业配额分配技术指南》,推动全国碳排放权注册登记系统和交易系统建设。

    (4)激励约束政策逐步丰富

    绿色信贷纳入MPA考核。2017年三季度起,人民银行已经将24家全国系统重要性金融机构的绿色信贷和绿色债券业绩纳入MPA考核,2018年,人民银行进一步完善考核办法,并将范围逐渐扩展到全国所有存款类金融机构。2018年人民银行发布的《绿色贷款专项统计制度》,将国内政策性银行、大型银行、全国性股份制银行、城商行、农商行、农信社、村镇银行、民营银行、金融租赁公司等全部纳入统计范围,这为将绿色信贷与绿色债券纳入对全国所有存款类金融机构的MPA考核奠定了基础。

    绿色信贷与绿色债券纳入货币政策操作的合格担保品范围。2018年6月,央行决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围,主要包括绿色金融债券、AA+、AA级公司信用类债券(优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券)、以及优质的绿色贷款。此举预计将有利提升绿色债券的市场吸引力,激励更多银行发行绿色金融债,进而发放更多绿色信贷,为绿色项目和绿色企业提供更多资金支持。

    部分地方还出台了绿色信贷、绿色债券贴息、担保和风险补偿的政策。目前除了5省8市在积极建设国家级绿色金融改革试验区外,全国还有近20个地方出台了地方绿色金融发展规划和实施意见。在这些政策中,对绿色债券、绿色信贷等制定了很多激励性的措施,鼓励各类机构发行绿色债券,对绿色债券贴息、担保和补贴等。如四川省针对省地方法人银行业金融机构发行绿色金融债券,最高补贴500万元;江苏省对绿色债券给与30%的贴息;青海提出绿色债券免税;深圳福田对绿色债券贴息2%。

    更多实质性激励政策未来可期:

    绿色资产风险权重的优化紧迫性提高。目前随着国家对绿色发展、绿色金融的重视,市场参与者和监管者均对降低绿色资产的风险权重达成一定的共识,我们从 2016年12月首先提出并持续呼吁“降低绿色资产风险权重”,影响日益扩大,得到越来越同业和监管机构的高度认可,如绿金委主任和央行货币政策委员会委员马骏在《中国金融》杂志发表署名文章论述了降低绿色资产风险权重的合理性和紧迫性;人民银行2019年11月发布的《中国绿色金融发展报告(2018)》中也提出为更好地实现绿色金融可持续发展,政策将加强激励约束机制,如:适当降低对绿色资产的风险权重,对绿色信贷等业务给予较低的经济资本占用,完善绿色债券监管政策工具箱等。这预示绿色信贷和绿色债券等绿色资产的风险权重降低有望落地。

    绿色债权优先受偿可起步研究。让绿色债券能够享受优先受偿也是对降低风险权重的一种呼应,如果规定了绿色债权能优先受偿,相当于提高了其优先级,也是在降低绿色资产的信用风险,使得绿色资产成为更加安全的资产。但是让绿色债权优先受偿是否具有合理性呢?答案是肯定的,因为绿色发展、环境改善所带来的好处是整个社会都能获得的,但并不是所有人都需要为此付出,这就是我们常说的绿色项目的外部性,既然如此,我们让那些非绿的融资为这些绿色的融资承担一定的或有风险也是合理的。

    考虑豁免绿色信贷ABS风险自留要求。我国近些年来绿色融资规模在持续增长,但是90%以上均是绿色信贷。这意味着,我国绿色金融的可持续发展将面临着商业银行资产负债期限错配和资本充足率紧张的压力、以及非银机构投资者参与严重不足的困扰。从国际经验来看,如果银行能够将存量绿色信贷资产打包,向投资机构发行资产支持证券,则不仅可以释放银行的资本金,更能够吸引更大范围的机构投资者为绿色发展提供资金。然而,在近两年我国绿色信贷、绿色债券、资产证券化三者均飞速发展的背景下,绿色信贷ABS发展却非常缓慢,其重要原因之一是由于绿色信贷初始回报率不高、再按照ABS分层和自留5%的要求,发行收益难以覆盖成本,商业银行发行动力不足,因此,可以考虑豁免或降低绿色信贷ABS风险自留的要求,激发银行发行绿色信贷ABS的动力。事实上,在欧美等发达国家,均有各自的风险自留豁免条款,借鉴成熟经济体信贷ABS免于自留的操作规范,无论从资产质量还是信息披露质量来看,绿色信贷都具有良好的基础,豁免或降低绿色信贷ABS风险自留比例具有一定合理性。

    3、绿色标准体系建设纵深发展

    (1)绿色金融标准建设取得重大突破,国内绿色标准统一化进程开启

    绿色金融标准制定的组织架构基本建立。2018年1月,根据人民银行等五部委联合发布的《金融业标准化体系建设发展规划(2016-2020年)》,全国金融标准化技术委员会批复同意人民银行牵头成立绿色金融标准工作组。9月14日,全国金融标准化技术委员会绿色金融标准工作组(以下简称工作组)第一次全体会议在京召开[9],绿色金融标准制定的组织架构建立。会议审议通过了《绿色金融标准工作组章程》,表决通过了工作组组长、副组长、绿色金融标准体系的基本框架和六个工作小组,根据人民银行发布的《中国绿色金融发展报告2017》,建立的六个小组研究六大类绿色金融标准,分别是绿色金融通用基础标准、绿色金融产品服务标准、绿色信用评级评估标准、绿色金融信息披露标准、绿色金融统计与共享标准、绿色金融风险管理与保障标准,我国的绿色金融标准框架体系也基本确立,在人民银行的牵头组织下,各工作小组正在各自负责的绿色金融标准领域有条不紊的制定和推进中。2018年,工作组正式出版《绿色金融术语手册(2018年版)》,对绿色金融体系、绿色金融产品和服务标准、绿色金融保障机制及机构等内容进行了规范界定。

    绿色金融标准建设取得重大突破。2019年3月由国家发改委等七部委联合出台的《绿色产业指导目录(2019年版)》及解释说明文件(以下简称《目录》),这是我国建设绿色金融标准工作中的又一重大突破,也是我国目前关于界定绿色产业和项目最全面最详细的指引,以进一步厘清产业边界,将有限的政策和资金引导到对推动绿色发展最重要、最关键、最紧迫的产业上,有效服务于重大战略、重大工程、重大政策,为打赢污染防治攻坚战、建设美丽中国奠定坚实的产业基础。《目录》属于绿色金融标准体系中“绿色金融通用标准” 范畴,有了绿色产业目录这一通用标准,绿色信贷标准、绿色债券标准、绿色企业标准以及地方绿色金融标准等其他标准就有了一个统一的基础和参考,有助于金融产品服务标准的全面制定、更新和修订。随着绿色金融各项标准的不断出台与落地,将有效促进和规范我国绿色金融健康、快速发展,我国绿色金融将迎来标准的逐步统一[10]。

    绿色信贷与绿色债券标准展开更新,国内绿色金融标准或将迎来统一化。目前正在实行的绿色信贷标准是2013年银保监会发布的《绿色信贷统计制度》,将绿色信贷分为了节能环保及服务贷款(12大类)和战略性新产业制造端的贷款(主要包括节能环保、新能源、新能源汽车3类)。而绿色债券标准主要有两个,分别为人民银行《绿色债券支持项目目录》(包括6大类31小类)和发改委《绿色债券指引》(12大类)。不管是绿色信贷标准还是绿色债券标准,均从项目的维度定义了绿色标准。而2019年发布的《绿色产业指导目录》将绿色产业划分为了六大类别,包括节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、生态环境产业、基础设施绿色升级以及绿色服务,在这六大一级分类下又细分为30项二级分类以及211项三级分类,从产业的维度定义了绿色标准,辐射范围更广,并且附有解释说明文件对各项标准和要求进行具体刻画,涵盖内容较为全面和细致,属于绿色通用标准范畴。目前绿色信贷标准以及绿色债券标准,依据这一通用标准,同时参考国际绿色标准,正在展开更新和修订, 从而建立更加科学、统一的绿色信贷与绿色债券标准。随着全国绿色标准的逐步统一,地方出台的地方的绿色金融标准建议参照全国标准进行修订,或是直接采纳全国标准。

    建设多层次的国内绿色金融标准成为未来方向。中国人民银行研究局绿色金融标准课题组2019年在《中国金融》撰文指出,绿色金融标准是多层次的,应由不同部门和机构根据自身定位、职能及目标制定精细度和执行力不同的标准。正如人民银行要求的,要充分发挥绿色金融标准工作组的作用,加快构建国内统一、国际接轨、清晰可执行的绿色金融标准体系,着重从制度建设、产品服务、操作流程、风险防控等角度全面系统规范绿色金融发展[11]。

    (2)分阶段逐步探索国内绿色金融标准与国际接轨

    化石能源纳入与否是国内外标准接轨的关键。国内的绿色债券标准与国际的绿色债券原则基本一致,差异的地方主要体现在两个方面,一是募集资金用途方面,国内绿色项目标准包含化石燃料项目(如燃煤发电、清洁煤炭和燃料生产等),而国际标准将化石燃料项目除外;二是在募集资金的使用方面,国内绿色企业债允许发行人最多将50%的募集资金用于偿还银行贷款或投入一般营运资金,而国际绿色债券指引认为发行人应将募集资金确保用于与绿色项目相关的贷款和投资。对于第二方面的差异,只要发行人做充分的募集资金使用信息披露,或请第三方认证,市场就可以判断绿色债券募集资金确保用于了绿色项目相关的投资。因此中外绿色金融标准的最大差异在于认定化石能源高效清洁利用项目是否是绿色项目。中国人民银行研究局绿色金融标准课题组2019年在《中国金融》撰文指出,从化石能源行业的融资需求看,我国将化石能源项目从绿色金融支持范围中剔除具备可行性。

    可考虑首先构建多圈层绿色金融标准体系,再逐步推进国内外标准的统一。由于我国与国际发达国家的资源禀赋以及所处的发展阶段都不同,导致国内和国际对于绿色标准关注点存在差异,要想在短期内就实现国内绿色标准与国际完全统一仍然存在一定的困难。因此,建议可以考虑优先构建多圈层绿色金融标准体系,不同圈层分别对应国内、国际及几个最有影响力的口径的交集,由市场主体根据自身情况自主选择使用,避免国际国内两次认证,降低中介成本。

    中欧绿色债券标准一致性研究持续推进。2018年12月波兰卡托维兹联合国气候大会期间,中国绿金委与欧洲投资银行联合发布《探寻绿色金融的共同语言》第二版白皮书。白皮书提出,未来应在中欧绿色债券标准之间建立较为清晰的标准比对和转换机制,降低沟通和认证成本;并提出探索推动欧洲投资银行在中国资本市场发行绿色熊猫债,通过实践检验白皮书在绿色债券标准一致化研究上的成果,推动中欧绿色债券标准相互适应[12]。

    我国正积极参与可持续金融国际统一标准建设。2018年9月,国际标准化组织(ISO)通过英国标准化协会(BSI)发起的提案,正式设立可持续金融技术委员会(ISO/T�Tx�6�>�4������I_��n322),旨在促进各类机构将可持续性与ESG表现纳入投资决策和财务管理过程,最终推动全球金融体系与可持续发展目标相一致。根据人民银行发布的《中国绿色金融发展报告(2018)》,T�Tx�6�>�4������I_��n322将制定可持续金融管理的框架指南,明确有关概念、术语、原则和实践指南,并从三个方面着手定制标准:一是在金融决策和更广泛的金融服务与产品中应用可持续性考虑和ESG原则,在负责任投资、资产管理和社会影响力投资等领域制定有关术语、产品分类与标记、原则、评估等标准;二是在绿色金融领域制定全球通用的分类、术语、指导原则和评估标准;三是在产业层面的可持续投资/可持续金融应用领域,制定特定项目类型、产业和(或)主要投资类别的准则、过程和评估要求。T�Tx�6�>�4������I_��n322由英国担任主席国和秘书处,现有包括中国在内的18个参与成员,以及14个观察成员。2019年3月,T�Tx�6�>�4������I_��n322首次会议在伦敦举行,会议推举中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏担任T�Tx�6�>�4������I_��n322副主席,并全票通过可持续金融术语标准项目立项,该项目成为T�Tx�6�>�4������I_��n322项下的首个国际标准项目。

    趋势展望三:银行绿色金融发展进入“新阶段”

    1、银行绿色金融国际规则发展与更新

    银行国际绿色金融规则的更新与发展,主要体现在老原则的更新以及新原则的诞生。2019年,可持续金融领域的黄金标准《赤道原则》经过两年讨论、更新与修订,于2019年11月底完成最新版第四版发布;针对银行机构的新原则《负责任银行原则》正式发布,两项原则助推国际银行业绿色金融发展进入“新阶段”。

    (1)《赤道原则》最新版发布

    赤道原则第四版发布。2019年11月,在新加坡举办的赤道原则年会发布了赤道原则第四版(EP4),该版将于2020年7月1日正式生效。从2003年赤道原则问世以来,2006年进行了第一次修订,2011年到2012年进行了第二次修订,2018年到2019年进行了第三次修订。2018年到2019年两年时间里,赤道原则协会开展了赤道原则新的修订工作,重点关注五个关键主题:社会影响和人权,气候变化,赤道原则指定国家和应用标准,赤道原则的适用范围,以及生物多样性保护,EP4主要在这5个方面进行了修订。如在适用范围方面,总体来看,适用范围仍在与项目相关的业务领域内,但门槛进一步降低,适用于赤道原则的产品和业务范围扩大。除仍然适用于项目融资、项目融资咨询顾问、与项目相关的公司贷款以及过桥贷款四个业务品种外,EP4增加了新的业务品种——再融资项目,即增加与项目相关的再融资和与项目相关的收购融资,也修改了与项目相关公司贷款的门槛,从1亿美元降低到5000万美元。赤道原则协会通过不间断地对赤道原则进行审视、回顾和修订、更新,以保持赤道原则的与时俱进和最佳实践标准。

    EP4具有三大特点:一是将赤道原则与国际目标和趋势紧密联系。EP4将赤道原则与联合国可持续发展目标(SDGs)和《巴黎协定》相联系,认为赤道原则金融机构(EPFI)将在这两个国际目标和协定中起到重要作用,在序言中强调,“EPFI认识到赤道原则的应用可以为实现联合国可持续发展目标(SDGs)的目标和成果做出贡献”,“我们认识到,EPFI应在2015年《巴黎协定》方面发挥作用,并致力于改善气候相关信息的可获得性,如T�Tx�6�>�4������I_��nFD建议”。二是高度重视气候变化。国际社会普遍认为,应对气候变化是目前最紧迫和最重要的全球性问题之一。EP4对气候变化修订的条款最多,从序言、到具体原则以及到附件等,多处增加了对气候变化的具体要求和特意的强调,气候变化成为此次修订草稿的最大亮点。三是强调EPFI对环境与社会相关风险的责任。金融机构面临的风险种类众多,如信用风险、流动性风险、操作风险、市场风险,政策风险、法律风险以及声誉风险等。而赤道原则所要解决的并非金融机构面临的所有风险,而是帮助金融机构识别、评估和管理环境和社会相关风险。而各种风险彼此之间是有一定关联的,环境和社会风险管理不当很可能引发信用风险和声誉风险,因此金融机构对这两项风险的管理至关重要。赤道原则强调了金融机构对环境和社会相关风险积极主动的管理,如要求对项目开展环境和社会风险尽职调查和评估,对于项目中可能存在的各类环境和社会影响,予以减轻、降低或进行恰当的补偿,并要求客户建立环境和社会管理体系、环境和社会管理计划以及赤道原则行动计划等。在EP4的序言中强调,EPFI对于赤道原则之外,在加强环境和社会风险管理方面也负有更广泛的责任。[13]

    银行对环境社会风险的管理日益重视。随着银行面临的环境和社会风险日益加大,以及国际国内对环境、气候信息披露的要求日益提高,银行将会越来越重视环境与社会风险的管理。截至2019年11月,遍布全球38个国家的101家金融机构采纳了赤道原则,赤道原则迈入“百家金融机构俱乐部”,覆盖了商业银行、金融集团、出口信贷机构、开发性金融机构等多种金融机构组织。2019年,湖州银行在兴业银行和江苏银行后,成为中国大陆第三家承诺采纳“赤道原则”的银行。目前,在境外有很多项目的国内大型银行越来越多地遭遇到复杂的境外环境与社会风险管理的挑战,建议这些大型银行为海外项目融资的时候,参照赤道原则提供的环境社会风险管理的方法和工具来防范并管理环境和社会风险。在中国大力发展绿色金融的背景下,很多中小银行对于采纳赤道原则的态度也非常积极,希望通过采纳赤道原则,对大中型项目融资按照赤道原则提供的方法和工具进行环境和社会风险管理,并运用赤道原则对于环境和社会风险管理的理念、方法和工具等,建立健全银行的环境和风险管理体系,实现绿色金融的健康发展,并提升自身的绿色形象,从而实现银行自身的可持续发展。

    (2)《负责任银行原则》正式发布

    2019年9月22日,联合国环境署金融倡议组织(UNEP FI)在联合国大会期间正式发布了《负责任银行原则》(Principles for Responsible Banking,PRB),为全球银行业应对和推动经济可持续发展提供了衡量标准和行动指南,为银行开展负责任行动提供了远景目标。全球130家银行正式签署,签署行承诺其业务战略与联合国2030可持续发展目标及《巴黎协定》保持一致。首批签署行的资产总额超过47万亿美元,约占全球银行业资产总规模的三分之一。[14]中国工商银行、兴业银行和华夏银行三家中资银行成为了中国首批签署行。

    负责任银行原则主要包括六项原则,覆盖了目标一致性、目标设定、与客户和顾客合作、与利益相关方互动合作、公司治理以及信息披露等六个方面的内容。签署该原则的银行机构须承诺遵循以下六项原则:

    原则1:一致性。签署行承诺确保业务战略与联合国可持续发展目标、《巴黎协定》以及国家和地区相关框架所述的个人需求和社会目标保持一致,并为之作出贡献。

    原则2:影响与目标设定。签署行承诺不断提升正面影响,同时减少因银行的业务活动、产品和服务对人类和环境造成的负面影响并管理相关风险。为此,银行将针对其影响最大的领域设定并公开目标。

    原则3:客户与顾客。签署行承诺本着负责任的原则与客户和顾客合作,鼓励可持续实践,促进经济活动发展,为当代和后代创造共同繁荣。

    原则4:利益相关方。签署行承诺将主动且负责任地与利益相关方进行磋商、互动和合作,从而实现社会目标。

    原则5:公司治理与银行文化。签署行承诺将通过有效的公司治理和负责任的银行文化来履行银行对这些原则的承诺。

    原则6:透明度与责任。签署行承诺将定期评估签署行个体和整体对原则的履行情况,公开披露银行的正面和负面影响及其对社会目标的贡献,并对相关影响负责。

    《负责任银行原则》对国际绿色金融发展意义重大。首先,填补了联合国体系下绿色金融治理的一个空白。UNEP FI在发布该原则之前为鼓励金融机构落实可持续发展目标和《巴黎协定》,在可持续投资领域,针对资产管理者、资产所有者和第三方投资服务机构制定了《负责任投资原则》(Principles for Responsible Investment,PRI),针对保险承保机构等制定了《可持续保险原则》(Principles for Sustainable Insurance,PSI),2019年PRB的发布主要针对全球的银行类金融机构,填补了国际绿色金融领域的一项空白。从此,联合国体系下形成PRI(2006年发布)、PSI(2012年发布)、PRB(2019年发布)三大原则,分别面向投资、保险和银行,有助于促进包括绿色投资、绿色保险、绿色信贷在内的绿色金融实现均衡发展。

    其次,对以银行融资为主的发展中国家影响深远。银行融资在全球金融市场融资总量中的占比超过三分之二,在发展中国家市场上该比例甚至超过90%,针对银行类金融机构发布和实施PRB,对推动全球绿色金融的发展具有里程碑式的影响,特别对于以银行融资为主的发展中国家,更是影响深远。

    最后,PRB丰富了银行绿色金融的内涵与外延。如要求银行的发展目标和责任与联合国可持续发展目标、《巴黎协定》相联系,要求负责任银行将业务和战略与这两个目标保持一致,注重与客户和利益相关方的沟通合作,注重绿色金融信息披露等,为全球银行业绿色金融的发展明确了大方向、大趋势;同时PRB为银行绿色金融发展设定了一个全球基准,提供了一个一致性的框架,并指导银行从目标一致性、目标设定、与客户和顾客合作、与利益相关方互动合作、公司治理以及信息披露等六个方面融入可持续发展。

    2、中国银行业绿色信贷规模再创新高

    绿色信贷总体规模迈入10万亿大关,增速加快。根据银保监会于2019年10月21日在国务院新闻办公室新闻发布会上公布的数据,截至2019年上半年,我国21家主要银行绿色信贷余额达10.6万亿元,占21家银行各项贷款比重为9.6%[15]。根据2018年11月公开披露数据,2018年上半年绿色信贷余额约为9万亿元[16],因此2019年上半年绿色信贷余额同比增速达17.8%,较前两年有大幅提升。根据中国银保监会披露的数据,21家主要银行绿色信贷余额从2013年6月末的4.85万亿增长至2019年6月末的10.6万亿,我国绿色信贷规模的年均复合增长率达到13.90%。

    从绿色信贷资产质量上看,多年保持低不良率,资产质量较好。根据中国银保监会披露的数据,自2013年末至2018年末,21家国内主要银行节能环保项目和服务贷款的不良率分别为0.32%、0.20%、0.42%、0.49%、0.37%和0.42%,持续低于同期各项贷款的总体不良率,多年保持了较好的资产质量。以2018年为例,2018年绿色信贷的不良率比各项贷款不良率低1.41%。

    绿色信贷投向领域相对集中。绿色贷款主要投向了绿色交通运输项目和可再生能源及清洁能源项目,根据中国人民银行研究局发布的《中国绿色金融发展报告2018》,全国绿色贷款中绿色交通运输项目和可再生能源及清洁能源项目贷款余额分别为3.83万亿元和2.07万亿元,合计占人民银行统计的绿色贷款余额的71.6%,2018年全年分别增加5858亿元和2337亿元,合计占同期绿色贷款增量的72.2%;分行业来看,交通运输、仓储和邮政业,电力、热力、燃气及水生产和供应业的绿色贷款余额分别为3.66万亿元和2.61万亿元,同比增长19.4%和12.5%。

    国有大行仍然占绿色信贷投放的主导位置。从绿色信贷投放的主体结构看,根据2018年21家主要银行社会责任报告中所披露的数据,2018年末国有大行(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行以及邮储银行)绿色信贷余额占21家主要银行绿色信贷余额的53%,政策性银行含开发性银行(国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行)占28%,全国性股份制银行(包括兴业银行、招商银行等在内的12家全国性股份制银行)占19%。

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